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过半私募7月录得正收益8月关注大金融和周期股

2018-10-13 03:52:33

7月份A股迎来了“翻身”行情,主板在保险、银行等蓝筹板块带动下一路震荡攀升,试图挑战前期高点。据数据中心不完全统计,今年以来有净值更新的私募产品有24082只,其中净值更新到最近一个月的有15521只,7月份的平均收益涨幅仅为0.64%,略微跑赢同期上证指数。其中共有正收益产品8642只,占比55.68%,负收益产品5849只,占比37.68%。

进入8月份,目前私募的调仓思路是前期涨势过猛但现已调整到底部形态,且上涨趋势刚确立的成长型品种。不过,由于蓝筹品种、周期品种的上涨尚未结束,中小品种在底部调仓规模还比较小。目前私募的整体仓位在70%左右,但也有激进的私募仓位更高甚至满仓操作。

8月市场延续震荡慢升关注大金融和周期股等

展望后市,多家私募认为8月市场会延续震荡慢升,大金融、周期股等机会值得关注。

领新投资刘东明表示,当前市场类似于3月底4月初雄安新区新闻发布后的市场状态,处于“资金约束+情绪亢奋”的组合。不过市场可能在8月份迎来短期调整风险,在8月份需增加防御性板块的配置。从结构上来看,虽然创业板上周四大幅反弹,但其估值分布离合理水平相差较远,长期的调整并不充分,成长股或有短期反弹但缺乏趋势性机会。

韬韫投资张润则认为,短期来看中小创已逐步到达价值投资区间,而大盘蓝筹股经过大幅上涨后,机构获利丰满,股价进一步上涨动能也正在逐步减弱。截至目前,中小板的动态市盈率为40.64,市净率为3.76;创业板的动态市盈率为48.79,市净率为4.32,与历史情况相比,已经到中位数或中位数下方。经过长期下跌的中小市值成长股或在8月份迎来短期的投资机会。”

刘东明表示,未来将继续关注金融和周期,并适当纳入与国家重点战略结合的板块,包括受益于供给侧改革的电解铝、出口链上贸易竞争力提升的化工以及坏账修复逻辑的银行,同时看好兼有受益于新能源汽车链条复苏的行业龙头,以及军工、通信、电子等高弹性板块。

瀚信资产张诗航表示,行业上继续看好制造业大周期的复苏,板块上会关注涨价概念的有色和出清效果最佳的化工,大金融作为底仓,逐渐布局低估值真成长个股均衡配置,主题上建议关注国企改革、福建板块和特斯拉概念。

谨慎对待短期涨幅过快的白马股

目前2017年中报已逐渐进入披露高峰期,贵州茅台、老板电器等多只白马股陆续公布了2017年中报。除了中报业绩靓丽备受市场关注外,个股股东户数较一季度末亦出现了较大幅度的增长。一般市场规律而言,股东户数增长代表着筹码分散,往往对应着股价出现阶段性调整。那么,上半年表现抢眼的白马股会否出现调整呢?

领新投资刘东明认为,白马股股东户数环比大增,意味着出现筹码分散的现象,反映了这些白马股在持续上涨的同时出现机构派发、散户接盘的情况。由于大多数基金采取相对收益策略,收益高的标的一般都会逐步卖出,同时这些白马股大涨会导致基金仓位超标,被迫只能卖出。公募基金、保险机构的投资行为都是专业组合投资,都有严格的内部风控制度,限制单一个股上涨导致的权重超配风险,这也是市场风格、板块超额收益出现轮动的资金面原因。

瀚信资产张诗航也持相同观点,他表示,“机构今年在大华股份、海康威视身上已经赚了不少,很多配置消费、金融的公募基金属于被动配置,中报后也存在调仓的动机。相比之下,中国平安、招商银行这类蓝筹股股东户数持续减少,反映的是散户不断退出公募继续加仓,筹码集中度明显提升。”

对此,刘东明建议投资者耐心等待新的确定性机会出现,控制好仓位,精选价值投资类个股,逢低参与。张诗航认为,目前虽然白马股有趋势行情,但也存在个股闪崩危机,建议投资者在选择机构抱团的白马股时,需回避短期涨幅过快和存在基本面风险的个股。数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-08-03

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