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茅台涨价的真正受益者是谁

2018-12-03 16:06:04

茅台涨价的真正受益者是谁_酒类专题

据新华社上海8月26日电 7月份以来,以茅台为代表的部分名酒终端价格不断上涨。在上海一家超市看到,53度茅台的零售价已达到每瓶1048元,创下了近年来的新高。

名酒涨价不是稀奇事。去年8月因白酒消费税调整,53度茅台的零售价从每瓶600元左右涨到700元以上。但今年的涨价不仅来得较早,而且幅度更大。原因何在?茅台涨价又将给整个白酒行业带来什么样的变化?

涨价原因众说纷纭

按惯例,天气酷热之时通常是白酒的消费淡季,茅台等名酒在这个时候不断涨价,背后的原因众说纷纭。有人说,今年国内的旱情和水灾推高了粮食价格,从而增加了白酒的生产成本。也有人认为,今年国内盛会较多,包括上海的世博会和即将召开的广州亚运会,在一定程度上造成茅台消费量的增加,从而推高了价格。

实际上,这两种说法的可信度并不高。首先,与品牌附加值相比,粮食成本在名酒价格中的占比很小,不足以成为其涨价的理由。

其次,“盛会说”似乎也不成立。据媒体报道,茅台集团董事长季克良曾指出,茅台涨价没有世博会的因素,真正的原因应该问经销商。

茅台的公告显示,从今年1月份茅台酒出厂价格平均上调13%后,公司迄今尚没有进一步的调价动作。从上海的一家茅台酒特约经销商处也了解到,之前茅台给出的终端指导价是不能超过729元,但实际上目前的批发价都在800元以上了,零售价过千的情况也不罕见。

囤货和缺货是推手?

“事实上,我现在也没完全搞清楚茅台连续涨价的原因,但猜测是有人在囤货。”上述经销商谨慎表示。

在业界,不少经销商持有同样观点。近年来,由于茅台酒的终端价一直处于上涨通道,在某些人眼里,茅台已经具备一定的投资属性。特别是近两年由于涨幅较大,有人已经喊出了“买茅台股票不如买茅台酒”。

在申银万国食品饮料业首席分析师童驯看来,把茅台酒当投资品炒作是不太现实的,因为名酒一旦到消费者手上后流动性并不好。比如,如果私人囤积的茅台拿到市面售卖,是很难辨真伪的。即使通过礼品渠道被回收,也还要打折。

“不过,由于茅台近几年连续涨价,的确有可能刺激部分消费者提前多买一些。”童驯认为。

此外,厂家控量也起到了一定的推动作用。从近几年的情况看,茅台酒销量通常年均增长10%左右,“但对我们而言,今年的计划供货量并没有增加,现在我们手头已经没货源了。”上述经销商说。

给中档酒腾出空间

随着终端价格和批发价格的节节攀升,市场对于茅台出厂价的上调存在强烈预期。业内人士指出,从目前的情况看,茅台出厂价每瓶上调60元到80元是有可能的。而一旦出厂价上调,将会给上市公司带来真正的利好。

不过,童驯认为,因为产销量有限,即使茅台酒提价,茅台厂本身可能并不是的赢家,真正的受益者是中档酒。“比如,在300元至400元的中档酒和700元的茅台间,消费者多半倾向选茅台,但如果茅台涨到1000元以上,中档酒的性价比优势就逐渐出来了。此时中档酒可以跟涨,更重要的是可以在销售上放量,这样对业绩有很大的提振作用。”

从上市白酒企业已发布的中报来看,二线品牌的业绩增速远高于老牌名酒。如古井贡酒中期业绩增长201%,洋河股份增长81%,而贵州茅台中期业绩增长11%,泸州老窖增长22%。“从长远看,随着收入分配改革的推进和中产阶级群体的增长,我国的白酒消费将由高低端各占一头的哑铃形逐渐变为纺锤形,中档酒的增长潜力很大,有望复制茅台等名酒在2004年到2007年间的辉煌表现。”童驯认为。

机构投资者也用实际行动印证了上述观点。目前,二线白酒的代表品牌洋河股份以180元左右的股价高居A股第二,力压茅台成为白酒股“股王”。并且,中报显示截至今年二季度末,洋河股份的股东总数从一季度时的逾2.1万户下降至1.6万户,持股集中度变高且前十大流通股东全部为机构所占据,持股数量环比增长近17%。而反观茅台,二季度末的股东总数由一季度的4.5万户增加到6.3万户,且前十大流通股东中的机构持股量环比仅增长7%。

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